Промышленный индекс: рост благодаря хорошей конъюнктуре
31 / 01 ‘11
Высокие мировые цены на сырье положительно повлияли на Индекс деловой активности
Значение Индекса деловой активности в целом составило 194,1 пункта, что на 0,9% выше предыдущего показателя. Российская промышленность, судя по поведению индекса, который растет уже второй месяц подряд, получила шанс воспользоваться хорошей конъюнктурой цен на сырьевые товары, но многое будет зависеть от дальнейшего развития событий как внутри страны (инфляция, налоги, акцизы), так и за рубежом (цены на нефть и газ, вступление в ВТО, цены на продовольствие).
По сравнению с прошлым январем, когда мы наблюдали снижение на 0,1%, текущий рост весьма важен как задел на весь год, однако ему далеко до февральского максимума прошлого года, когда увеличение составило 6,2%. Прошлый год был для российской промышленности весьма скромным в части промышленного роста, увеличение ВВП, составило порядка 3,8% (если бы не засуха, то могло бы быть около 5%), но по итогам 2010 года промышленное производство выросло на 8,2–8,3%, почти вдвое опередив ВВП. В основе этого роста помимо цен на сырье были такие важные тенденции как импортозамещение и рост внутреннего потребления на фоне незначительного увеличения доходов населения.
Макроэкономическая в стране ситуация в январе текущего года определялась влиянием факторов и тенденций, сформировавшихся в последнем квартале 2010 года. Результаты январского исследования подтверждают тот факт, что в России сейчас наблюдаются признаки восстановления роста экономики, не исключено, что при сохранении тенденции кредитный рейтинг России может быть повышен уже в текущем году. Индекс промышленного производства в 2010 году по сравнению с 2009 годом составил 108,2%, сообщает Росстат. В декабре 2010 года по сравнению с декабрем 2009 года промпроизводство выросло на 6,3%, по сравнению с ноябрем 2010 года – на 4,3%. С исключением сезонного и календарного факторов в декабре промпроизводство России выросло на 0,9% по сравнению с ноябрем.
Инвестиции в основной капитал выросли в прошлом году примерно на 5%, однако это лишь малая часть 16%-го падения в 2009 году. Такая динамика связана со строительной отраслью, где большую часть года наблюдалась стагнация, при этом инвестиции в машины и оборудование за год показали рост около 15%. Но все это вряд ли может быть отнесено к категории достижений. Для повышения объективности оценки вложений в основной капитал российских компаний, можно привести соответствующую цифру по Китаю – инвестиции в основной капитал в КНР в 2010 году выросли на 23,8% и составили 27,814 трлн. юаней (4,214 трлн. долларов).
Удалось в 2010 году сократить и дефицит госбюджета, что положительно повлияло на оценку ситуации со стороны отечественных производителей в этом году. Доходы федерального бюджета составили 8,30 трлн руб., превысив план на 5,4%, расходная часть составила 10,09 трлн руб., или 98,4% от плана. По оценкам Минфина в 2011 году дефицит бюджета сократится приблизительно до 3% ВВП, и пока этот прогноз подтверждается международной конъюнктурой цен на основные российские товары экспортной группы.
Засуха и рост цен на продукты в значительной степени нивелировали наши промышленные успехи, но положительная динамика на лицо. При рациональном использовании бюджетных средств основным внутренним драйвером роста российской экономики могут стать капитальные инвестиции. Особые надежды, исходя из результатов исследования, можно возлагать на энергетику, угледобычу, газодобычу и нефтедобычу, розничную торговлю, связь и транспорт. Внутренние источники роста, в основе которых лежат международные цены на сырье, бизнес сообществом воспринимаются более приоритетными, по сравнению с внешними.
Впрочем, если, ситуация изменится и государство начнет более активно стимулировать привлечение инвестиций, то это могло бы значительно улучшить ситуацию в промпроизводстве ориентированном на внутренний рынок, в противном случае стимулирование государством потребительского спроса, будет стимулировать увеличение объемов импорта и ускорение инфляции. Примерами усилий государства в этих вопросах могут быть два крупномасштабных проекта по развитию транспортной инфраструктуры – решение проблемы московских пробок, чемпионата мира по футболу, инвестиции в Дальний Восток, инвестпрограммы государственных корпораций – «Газпрома», РЖД и «Транснефти». Вот только как это может помочь построению инновационной экономики, о которой так много говорят в правительстве? Объективно ситуация такова, что многие российские компании не хотят инвестировать в Россию, а инвестируют средства за рубежом, об этом говорят и данные платежного баланса (сальдо счета текущих операций составило 72,6 млрд долл., в то время как по итогам 2009 года оно равнялось 49,4 млрд).
Пока не верится в чрезмерный приток долгосрочного западного капитала и на фоне того оттока, что был в прошлом году. Формально отток капитала по объему был в два раза ниже, чем в 2009 году, однако это стало следствием роста притока капитала, то есть роста объемов российских долговых обязательств, а не снижением оттока российских денег. При этом инвестиции крупных компаний сокращались, а рост в основном обеспечивался средним и малым бизнесом, если верить официальным данным. Реально объем оттока капитала из России в 2010 году остался на уровне 2009 года.
Особенно показателен четвертый квартал: на него пришлось более 60% оттока (22,7 млрд. долл.). По информации ЦБ РФ, технически отток капитала был обусловлен «покупкой иностранных активов резидентами» и составил 38,3 млрд долл. Это происходило на фоне того, что международные резервы ЦБ снижались с 503,7 млрд. долл. по состоянию на 15 октября до 476,1 млрд. долл. на 24 декабря. Результаты нашего исследования, говорят, что такие тенденции нашли свое отражение в январском Промышленном индексе. Однако начало года говорит об изменении тенденции, рубль стабилизировался по отношению к доллару и евро.
Основными факторами риска для них остаются инфляция и чрезмерное укрепление рубля, которые будут снижать спрос на российские товары и стимулировать импортозамещение. Инфляция может стать серьезной угрозой на пути реального роста доходов, как населения, так и промышленного сектора. Своевременное зерновое эмбарго, позволяет Правительству пока контролировать ситуацию в этой области, но сельское хозяйство в целом будет нуждаться в поддержке. Опасение вызывает и продолжающийся рост цен производителей, на фоне повышения всех тарифов естественных монополий.
Январское исследование показало, что основные надежды в контексте модернизации промышленности на 2011 год можно возлагать на обрабатывающую промышленность, так как укрепление рубля пока демотивирует производство и стимулирует импортозамещение. Рост будет не только абсолютным, но и относительным - по итогам кризиса в 2009 году производство в обрабатывающих отраслях резко снизилось. Так же на это повлияет постоянный рост роста цен производителей, который в свою очередь стимулируется ростом цен на нефтепродукты, исходя из повышенных акцизов и мировых цен на нефть.
В обрабатывающей промышленности более благоприятные условия складываются у металлургии, легкой и химической промышленности, деревообрабатывающей промышленности, производство машин и электрооборудования, электронного и оптического оборудования, производство пластмассовых и резиновых изделий, а также производство транспортных средств, которые связаны с программой утилизации старых автомобилей. На текущий год государство выделило для ее осуществления 17 млрд руб. (что означает субсидии для 350 тыс. покупателей). Производство легковых автомобилей за 2010 г возросло в 2 раза до 1,2 млн. шт., грузовых автомобилей – на 64,8% до 153 тыс. шт., автобусов – на 26,4% до 40,8 тыс. шт. Производство металлорежущих станков увеличилось на 12,3% до 2 тыс. шт.
В число относительно проблемных отраслей (прошлогодний рост 4,9% и 5,7%, по сравнению 8,8% в целом) можно отнести нефтехимическую и пищевую промышленности, в первой рост сдерживается относительно низким спросом на нефтепродукты, а во второй неблагоприятной ситуацией в сельском хозяйстве из-за засухи. Судя по опубликованной статистике предприятия, постепенно наращивают запасы готовой продукции, рассчитывая на продолжение экономического роста, впрочем, темп этих событий не высок.
Можно констатировать, что свой вклад в положительную динамику Промышленного индекса внесло и успешное решение зерновой проблемы по итогам засухи. Оно не только своевременно ввело эмбарго на экспорт зерна, но высказало готовность передать более 1,13 миллиона тонн зерна из государственного интервенционного фонда для российских сельхозпроизводителей, пострадавших от засухи.
Из международных факторов, добавляющих оптимизма Промышленному индексу можно выделить тот факт, что наша страна находится в одном шаге от вступления в ВТО в 2011 году. В результате российские потребители выиграют, но многие предприятия могут погибнуть в конкурентной борьбе. Однако вызывает опасение, удастся ли обеспечить поддержку сельского хозяйства, снижая ее с нынешних $9 млрд. в год до $4,4 млрд. в 2017 году. Хорошую поддержку промышленности может оказать совершенствования механизмов Таможенного союза России, Белоруссии и Казахстана, формирование реально действующего Единого экономического пространства между тремя странами.
Общий позитив развития экономики в промышленной сфере может быть поддержан и политикой Правительства по приватизации предприятий, принадлежащих государству. Россия в 2010 году выручила от продажи госимущества 22,67 млрд руб., в 2009 году доходы от приватизации составили всего около 1 млрд руб. при плане в 12 млрд руб., в планах на 2011 год порядка 300 млрд руб.
Особенно это может оказаться эффективным, если удастся реализовать предложение Президента отказаться от использования в 2011 году дополнительных доходов, полученных от добычи и экспорта нефти и газа, для финансирования бюджетных расходов и потратить 250 млрд руб. на модернизацию экономики. В покрытие дефицита госбюджета запланированного на уровне 3,6% ВВП или 1,8 трлн руб. выглядит вполне реалистично. Согласно принятому бюджету, покрывать его планируется за счет остатков Резервного фонда (по состоянию на 1 января 2011 года составил 775,21 млрд руб.), приватизации госпакетов акций, внешних заимствований (еще 150 млрд руб.) и заимствований на внутреннем рынке (40–45 млрд долл., 1,2 трлн руб.).
К сдерживающим факторам, которые не позволили Промышленному индексу показать более высокие результаты можно отнести тот факт, что экономическая ситуация в мире выходит из кризиса весьма медленно. Ни одна из развитых экономик, с момента начала кризиса не показала устойчивого роста, тем более это относится к развивающимся экономикам, даже у внешне благополучного Китая очень много системных экономических проблем. Например, в США критической проблемой до сих пор является уровень безработицы, который находится на уровне чуть ниже 10%, цены на недвижимость снижаются, многие заемщики попали в ситуацию, когда сумма кредита больше стоимости залога, если в его качестве выступает недвижимость. Нестабильность госбюджетов периферийных европейских стран, так же тормозит восстановление экономики в еврозоне. В этих условиях России остается рассчитывать только на свои ресурсы.
Рассматривая результаты за январь, можно отметить, что в целом динамика индекса была положительной и отвечала тем событиям, которые происходили в стране и мире в этой области. Однако, учитывая его прогностические свойства, можно утверждать, что такой незначительный рост индекса на 0,9% всего лишь второй месяц (в декабре было 0,3%), не позволяет говорить об устойчивой тенденции. Слишком много факторов может повлиять на результат. В этом смысле февраль может стать критичным месяцем, который определит тенденцию на второй квартал. На графике четко видно, что в масштабе года ситуация выглядит весьма волатильной.
В целом, Промышленный индекс дает основания предположить, что промышленный рост в России продолжится и будет на уровне не ниже 2009 года, однако, официальный прогноз властей – рост ВВП в 2011 году на 4,2% видится слегка оптимистичным.
Увеличение динамики роста Промышленного индекса в январе, по сравнению с декабрем, может стать началом устойчивого тренда по восстановлению российской экономики, однако, темпы этого роста вряд ли будут высоки. Сохраняется слишком много факторов неопределенности, которые ставят под сомнение запланированный Правительством рост ВВП страны. Высокая инфляция, повышение акцизов и налогов, высокие социальные затраты бюджета, могут негативно повлиять на планы по модернизации российской экономики. Однако в случае сохранения хорошей конъюнктуры цен на мировых рынках сырья основная часть запланированных Правительством мероприятий, скорее всего, будет реализована. При сохранении сложившихся тенденциях, рост ВВП в 2011 года вполне может составить 3,8-4%, если удастся стимулировать инвестиции в капитал и потребительский спрос.
Исследовательский проект «Индекс деловой активности» – ежемесячный опрос представителей делового сообщества с целью оценки делового климата в стране и основных факторов, влияющих на него. Индекс рассчитывается Ассоциацией менеджеров. С января 2011 года публикуется РБК daily.
По сравнению с прошлым январем, когда мы наблюдали снижение на 0,1%, текущий рост весьма важен как задел на весь год, однако ему далеко до февральского максимума прошлого года, когда увеличение составило 6,2%. Прошлый год был для российской промышленности весьма скромным в части промышленного роста, увеличение ВВП, составило порядка 3,8% (если бы не засуха, то могло бы быть около 5%), но по итогам 2010 года промышленное производство выросло на 8,2–8,3%, почти вдвое опередив ВВП. В основе этого роста помимо цен на сырье были такие важные тенденции как импортозамещение и рост внутреннего потребления на фоне незначительного увеличения доходов населения.
Макроэкономическая в стране ситуация в январе текущего года определялась влиянием факторов и тенденций, сформировавшихся в последнем квартале 2010 года. Результаты январского исследования подтверждают тот факт, что в России сейчас наблюдаются признаки восстановления роста экономики, не исключено, что при сохранении тенденции кредитный рейтинг России может быть повышен уже в текущем году. Индекс промышленного производства в 2010 году по сравнению с 2009 годом составил 108,2%, сообщает Росстат. В декабре 2010 года по сравнению с декабрем 2009 года промпроизводство выросло на 6,3%, по сравнению с ноябрем 2010 года – на 4,3%. С исключением сезонного и календарного факторов в декабре промпроизводство России выросло на 0,9% по сравнению с ноябрем.
Инвестиции в основной капитал выросли в прошлом году примерно на 5%, однако это лишь малая часть 16%-го падения в 2009 году. Такая динамика связана со строительной отраслью, где большую часть года наблюдалась стагнация, при этом инвестиции в машины и оборудование за год показали рост около 15%. Но все это вряд ли может быть отнесено к категории достижений. Для повышения объективности оценки вложений в основной капитал российских компаний, можно привести соответствующую цифру по Китаю – инвестиции в основной капитал в КНР в 2010 году выросли на 23,8% и составили 27,814 трлн. юаней (4,214 трлн. долларов).
Удалось в 2010 году сократить и дефицит госбюджета, что положительно повлияло на оценку ситуации со стороны отечественных производителей в этом году. Доходы федерального бюджета составили 8,30 трлн руб., превысив план на 5,4%, расходная часть составила 10,09 трлн руб., или 98,4% от плана. По оценкам Минфина в 2011 году дефицит бюджета сократится приблизительно до 3% ВВП, и пока этот прогноз подтверждается международной конъюнктурой цен на основные российские товары экспортной группы.
Засуха и рост цен на продукты в значительной степени нивелировали наши промышленные успехи, но положительная динамика на лицо. При рациональном использовании бюджетных средств основным внутренним драйвером роста российской экономики могут стать капитальные инвестиции. Особые надежды, исходя из результатов исследования, можно возлагать на энергетику, угледобычу, газодобычу и нефтедобычу, розничную торговлю, связь и транспорт. Внутренние источники роста, в основе которых лежат международные цены на сырье, бизнес сообществом воспринимаются более приоритетными, по сравнению с внешними.
Впрочем, если, ситуация изменится и государство начнет более активно стимулировать привлечение инвестиций, то это могло бы значительно улучшить ситуацию в промпроизводстве ориентированном на внутренний рынок, в противном случае стимулирование государством потребительского спроса, будет стимулировать увеличение объемов импорта и ускорение инфляции. Примерами усилий государства в этих вопросах могут быть два крупномасштабных проекта по развитию транспортной инфраструктуры – решение проблемы московских пробок, чемпионата мира по футболу, инвестиции в Дальний Восток, инвестпрограммы государственных корпораций – «Газпрома», РЖД и «Транснефти». Вот только как это может помочь построению инновационной экономики, о которой так много говорят в правительстве? Объективно ситуация такова, что многие российские компании не хотят инвестировать в Россию, а инвестируют средства за рубежом, об этом говорят и данные платежного баланса (сальдо счета текущих операций составило 72,6 млрд долл., в то время как по итогам 2009 года оно равнялось 49,4 млрд).
Пока не верится в чрезмерный приток долгосрочного западного капитала и на фоне того оттока, что был в прошлом году. Формально отток капитала по объему был в два раза ниже, чем в 2009 году, однако это стало следствием роста притока капитала, то есть роста объемов российских долговых обязательств, а не снижением оттока российских денег. При этом инвестиции крупных компаний сокращались, а рост в основном обеспечивался средним и малым бизнесом, если верить официальным данным. Реально объем оттока капитала из России в 2010 году остался на уровне 2009 года.
Особенно показателен четвертый квартал: на него пришлось более 60% оттока (22,7 млрд. долл.). По информации ЦБ РФ, технически отток капитала был обусловлен «покупкой иностранных активов резидентами» и составил 38,3 млрд долл. Это происходило на фоне того, что международные резервы ЦБ снижались с 503,7 млрд. долл. по состоянию на 15 октября до 476,1 млрд. долл. на 24 декабря. Результаты нашего исследования, говорят, что такие тенденции нашли свое отражение в январском Промышленном индексе. Однако начало года говорит об изменении тенденции, рубль стабилизировался по отношению к доллару и евро.
Основными факторами риска для них остаются инфляция и чрезмерное укрепление рубля, которые будут снижать спрос на российские товары и стимулировать импортозамещение. Инфляция может стать серьезной угрозой на пути реального роста доходов, как населения, так и промышленного сектора. Своевременное зерновое эмбарго, позволяет Правительству пока контролировать ситуацию в этой области, но сельское хозяйство в целом будет нуждаться в поддержке. Опасение вызывает и продолжающийся рост цен производителей, на фоне повышения всех тарифов естественных монополий.
Январское исследование показало, что основные надежды в контексте модернизации промышленности на 2011 год можно возлагать на обрабатывающую промышленность, так как укрепление рубля пока демотивирует производство и стимулирует импортозамещение. Рост будет не только абсолютным, но и относительным - по итогам кризиса в 2009 году производство в обрабатывающих отраслях резко снизилось. Так же на это повлияет постоянный рост роста цен производителей, который в свою очередь стимулируется ростом цен на нефтепродукты, исходя из повышенных акцизов и мировых цен на нефть.
В обрабатывающей промышленности более благоприятные условия складываются у металлургии, легкой и химической промышленности, деревообрабатывающей промышленности, производство машин и электрооборудования, электронного и оптического оборудования, производство пластмассовых и резиновых изделий, а также производство транспортных средств, которые связаны с программой утилизации старых автомобилей. На текущий год государство выделило для ее осуществления 17 млрд руб. (что означает субсидии для 350 тыс. покупателей). Производство легковых автомобилей за 2010 г возросло в 2 раза до 1,2 млн. шт., грузовых автомобилей – на 64,8% до 153 тыс. шт., автобусов – на 26,4% до 40,8 тыс. шт. Производство металлорежущих станков увеличилось на 12,3% до 2 тыс. шт.
В число относительно проблемных отраслей (прошлогодний рост 4,9% и 5,7%, по сравнению 8,8% в целом) можно отнести нефтехимическую и пищевую промышленности, в первой рост сдерживается относительно низким спросом на нефтепродукты, а во второй неблагоприятной ситуацией в сельском хозяйстве из-за засухи. Судя по опубликованной статистике предприятия, постепенно наращивают запасы готовой продукции, рассчитывая на продолжение экономического роста, впрочем, темп этих событий не высок.
Можно констатировать, что свой вклад в положительную динамику Промышленного индекса внесло и успешное решение зерновой проблемы по итогам засухи. Оно не только своевременно ввело эмбарго на экспорт зерна, но высказало готовность передать более 1,13 миллиона тонн зерна из государственного интервенционного фонда для российских сельхозпроизводителей, пострадавших от засухи.
Из международных факторов, добавляющих оптимизма Промышленному индексу можно выделить тот факт, что наша страна находится в одном шаге от вступления в ВТО в 2011 году. В результате российские потребители выиграют, но многие предприятия могут погибнуть в конкурентной борьбе. Однако вызывает опасение, удастся ли обеспечить поддержку сельского хозяйства, снижая ее с нынешних $9 млрд. в год до $4,4 млрд. в 2017 году. Хорошую поддержку промышленности может оказать совершенствования механизмов Таможенного союза России, Белоруссии и Казахстана, формирование реально действующего Единого экономического пространства между тремя странами.
Общий позитив развития экономики в промышленной сфере может быть поддержан и политикой Правительства по приватизации предприятий, принадлежащих государству. Россия в 2010 году выручила от продажи госимущества 22,67 млрд руб., в 2009 году доходы от приватизации составили всего около 1 млрд руб. при плане в 12 млрд руб., в планах на 2011 год порядка 300 млрд руб.
Особенно это может оказаться эффективным, если удастся реализовать предложение Президента отказаться от использования в 2011 году дополнительных доходов, полученных от добычи и экспорта нефти и газа, для финансирования бюджетных расходов и потратить 250 млрд руб. на модернизацию экономики. В покрытие дефицита госбюджета запланированного на уровне 3,6% ВВП или 1,8 трлн руб. выглядит вполне реалистично. Согласно принятому бюджету, покрывать его планируется за счет остатков Резервного фонда (по состоянию на 1 января 2011 года составил 775,21 млрд руб.), приватизации госпакетов акций, внешних заимствований (еще 150 млрд руб.) и заимствований на внутреннем рынке (40–45 млрд долл., 1,2 трлн руб.).
К сдерживающим факторам, которые не позволили Промышленному индексу показать более высокие результаты можно отнести тот факт, что экономическая ситуация в мире выходит из кризиса весьма медленно. Ни одна из развитых экономик, с момента начала кризиса не показала устойчивого роста, тем более это относится к развивающимся экономикам, даже у внешне благополучного Китая очень много системных экономических проблем. Например, в США критической проблемой до сих пор является уровень безработицы, который находится на уровне чуть ниже 10%, цены на недвижимость снижаются, многие заемщики попали в ситуацию, когда сумма кредита больше стоимости залога, если в его качестве выступает недвижимость. Нестабильность госбюджетов периферийных европейских стран, так же тормозит восстановление экономики в еврозоне. В этих условиях России остается рассчитывать только на свои ресурсы.
Рассматривая результаты за январь, можно отметить, что в целом динамика индекса была положительной и отвечала тем событиям, которые происходили в стране и мире в этой области. Однако, учитывая его прогностические свойства, можно утверждать, что такой незначительный рост индекса на 0,9% всего лишь второй месяц (в декабре было 0,3%), не позволяет говорить об устойчивой тенденции. Слишком много факторов может повлиять на результат. В этом смысле февраль может стать критичным месяцем, который определит тенденцию на второй квартал. На графике четко видно, что в масштабе года ситуация выглядит весьма волатильной.
В целом, Промышленный индекс дает основания предположить, что промышленный рост в России продолжится и будет на уровне не ниже 2009 года, однако, официальный прогноз властей – рост ВВП в 2011 году на 4,2% видится слегка оптимистичным.
Увеличение динамики роста Промышленного индекса в январе, по сравнению с декабрем, может стать началом устойчивого тренда по восстановлению российской экономики, однако, темпы этого роста вряд ли будут высоки. Сохраняется слишком много факторов неопределенности, которые ставят под сомнение запланированный Правительством рост ВВП страны. Высокая инфляция, повышение акцизов и налогов, высокие социальные затраты бюджета, могут негативно повлиять на планы по модернизации российской экономики. Однако в случае сохранения хорошей конъюнктуры цен на мировых рынках сырья основная часть запланированных Правительством мероприятий, скорее всего, будет реализована. При сохранении сложившихся тенденциях, рост ВВП в 2011 года вполне может составить 3,8-4%, если удастся стимулировать инвестиции в капитал и потребительский спрос.
Исследовательский проект «Индекс деловой активности» – ежемесячный опрос представителей делового сообщества с целью оценки делового климата в стране и основных факторов, влияющих на него. Индекс рассчитывается Ассоциацией менеджеров. С января 2011 года публикуется РБК daily.
| Твитнуть |